华鑫证券有限拖累公司吕卓阳,尤少炜近期对华翔股份进行扣问并发布了扣问敷陈《公司动态扣问敷陈：拟与华域上海开采合伙子公司开云kaiyun官方网站，汽车零部件市集有望进一步拓展》，本敷陈对华翔股份给出买入评级，面前股价为13.47元。

华翔股份(603112)

投资重点

“以旧换新”政策利好下贱家电及汽车行业，带动公司订单量增长

受益于国度猖狂引申的大畛域开采更新和浮滥品“以旧换新”政策、凯旋指向汽车和家电家具等领域的以旧换新行径，公司下旅客户行业的景气度显贵擢升。据中国汽车工业协会分析，2024年1-9月我国汽车产销分袂完成2147万辆和2157.1万辆，同比分袂增长1.9%和2.4%；产业在线数据也表示，2024年H1空调、雪柜销量显贵增长，凯旋带动压缩机企业排产量达到3.0亿台，同比增长13%，悉数白色家电产业链保捏了极高的景气度。看成汽车和家电行业的上游结构件供应商，公司的大部分营业收入开首于这两个行业，政策利好情况下客户订单量终了增长，公司的排产量也达到了较高的开动气象。

拟与华域上海共同开采合伙子公司，积极拓展汽车零部件国表里配套市集

笔据政策发展需要，公司与华域上海拟共同投资开采合伙公司，其中，公司拟占股70%，华域上海拟占股30%。这一有策画旨在终了两边上风互补，共同激动汽车零部件的铸铁和机加工业务协同发展，积极拓展汽车零部件家具和相干总成件的国表里配套市集。一方面，通过这次政策协作，公司将对合伙公司进行财务并表，华域汽车的相干钞票也将整合进公司体系，这将凯旋促进公司汽车零部件业务畛域的显贵膨胀，成心于公司应用畛域上风进一步终了降本提效，积极拓展市集份额，终了业务郑重增长；另一方面，华域汽车在这次协作中参预的钞票包括部分机加工开采，这些开采将弥补公司在汽车零部件加工工序中的短板，为公司业务延申提供保险，增强公司的盈利智商和中枢竞争力，畴昔有望撑捏公司该业务的捏续增长。

时代用度管控较好，营收及利润双增长

2024年Q1-Q3公司销售时代用度率为10.82%(同比-1.33pct)，其中，销售用度率为1.15%(同比+0.16pct)，科罚用度率为3.60%(同比-1.5pct)，财务用度率为1.69%(同比-0.45pct)，研发用度率为4.38%(同比+0.47pct)，时代用度管控较好。2024年Q1-Q3公司终了营业收入27.87亿元(同比+18.45%)，归母净利润3.41亿元(同比+21.18%)，扣非归母净利润3.05亿元(同比+22.60%)，营收及利润双增长；前三季度销售毛利率达22.17%(同比-2.55pct)，销售净利率达11.70%(同比+0.34pct)，毛利率同比略有下滑。

盈利瞻望

瞻望公司2024-2026年收入分袂为39.42、47.55、55.34亿元，EPS分袂为1.01、1.24、1.45元，面前股价对应PE分袂为13.2、10.7、9.1倍。公司是国内少数具备跨行业、多品种、畛域化坐褥智商的笼统型锻造企业之一，深耕于行业多年，公司在家具研发、坐褥制造和工艺擢升等方面积淀了丰富告诫，已造成包括白色家电零部件、工程机械零部件、汽车零部件等多元化产业布局，并积存了批量优质终局客户资源。议论到下贱汽车、家电等行业受到政策的积极影响接续了较高的景气度，公司畴昔事迹仍有成漫空间。初次隐敝，赐与“买入”投资评级。

风险领导

宏不雅经济环境和下贱行业市集波动的风险；市集竞争风险；国外买卖摩擦风险；汇率波动的风险。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据狡计，中信证券刘易扣问员团队对该股扣问较为深切，近三年瞻望准确度均值为67.8%，其瞻望2024年度包摄净利润为盈利4.88亿，笔据现价换算的瞻望PE为12.03。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增捏评级2家；当年90天内机构见解均价为15.82。

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